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美國大選分析:美元債券策略
Rick Patel,富達國際基金經理
固定收益市場的核心主題在於關稅及財政環境放寬。廣泛關稅及任何隨後的報復行動或貿易戰或會影響通脹及打擊增長。移民政策收緊也可能導致勞動市場持續不確定。這將為美國聯儲局支持增長與控制通脹的兩大任務帶來挑戰,當數據陸續變化,很可能引發利率市場波動。隨著市場消化財政政策長遠變得擴張性,較長期的債券將會尤其受到影響。
貨幣方面,基於貿易相關因素,美元很可能繼續受到支持,尤其是兌墨西哥披索、歐元及加拿大元。至於信貸市場,最近對收益率的強勁需求整體應會繼續帶來支持,但息差很可能更易受到增長、貿易及地緣政治憂慮變動所打擊。
金融、能源及國防行業將有條件受惠於任何規管放寬。假如拜登政府所實行的《通脹削減法案》及潔淨能源政策遭到撤回,公用事業行業或會面對挑戰,而消費品及汽車行業將面對關稅所帶來不利因素。至於對全球的影響,歐元區增長脆弱,且企業基本因素不如美國強勁,因此歐洲市場易受打擊。陷於困境的歐洲汽車行業很可能繼續跑輸大市,而最大憂慮因素在於貿易關係緊張,且週期性行業將繼續受壓。